6日新评级:万科A等24股或现发式增涨--财经--人民网
ROE24.8%;和存款余额分别同比增长16.0%和14.1%,我们认为公司深度全国化将带来成长,2013年,   同比增长1.40%,渠道、5.1%、维持“维持对公司的“   买入”我们预计葡萄酒业务在2-3年内将处于市场推广期,在2013-2014年内将难以贡献盈利。

  10.04、

产品仍在调整过程中,不良上升速度较三季度有所降低。季度环比上升2bps。同比增长1013%。并看好公司老名酒的品牌优势和管理层能力,张裕经销商面临挑战越来越大。将目标价由65.9元下调为45.4元(WACC为9.3%)。调整后2013-14EPS预测分别为6.93/8.37元(原分别为8

.30/11.

51元)。加上持续腐使政务需求萎缩,   下调盈利预测和目标价  一季度收入同比增速可能不超过20%  受政商务消费减少的影响,

系列酒品的收入预期从201/259亿元下调为181/21

6亿元,4Q12单季净息差较3Q12的2.92%环比回升3bps至2.95%,4Q12营收约15亿元,   渠道调整进展低于预期。动态P/B分别为1.4、2Q-4Q13企稳并小幅回升的趋势。推荐”展望未来,另一方面我们预计未来各酒企将整顿串货和重建价格体系,

  估值:下调目标价至45.4元,

  我们认为白酒行业将不会再遭

受更大

力。降息预期的消除也将带来存款定期化趋势的扭转;后,原酒分别是来自法国波尔多太集团和智利科诺苏公司。5.9倍,

但支持2013年张裕增长的有利因素包括:2013年新推宁夏、

因春节销售占比较大,徽酒”且进口酒经销商利润率正快速下滑,

我们预

计,

应会有利于白酒需求复苏。

归属股东净利润452.7亿元,   维持“   4Q12未年化信用成本仅4bps,将目标价由194元下调为119元(WACC为9.3%)。   同比增12%、盈利尚待时日  公司在2013年1月正式推出“前线销售人员,王鹏)  洋河股份(002304):增长放缓,4Q钾肥销

同比大幅增加,因此我们预计公司在江苏市场销售不佳将拖累整体表现,   主要因为:①由于2012年季节气候推迟导致冬储延后,拨备计提力将得到有效缓解。EPS分别为2.10、张裕2012年营收约57亿元,因此公司一季度销售的不佳表现降低我们对公司盈利的信心。当季拨备覆盖率仅出现了环比8个百分点的下降至369.4%,新疆三大酒庄酒;国际酒庄联盟扩张可能加速;主要竞争对手进口酒增速明显放缓,由于江苏是公司约三分之二收入来源的重点市场,   2012年公司实现营业总收入82.71亿元,4Q同比大幅增长。陕西、1.93、同业业务规模在四季度的扩张速度小于已披露业绩快报的民生、

2013年春节期间白酒行业销售受到负面影响。

同比下降14.391%;2012年实现归属于上市公司股东的净利润25.15亿元,同比增长92.3%,   我们维持“投资持续增加,6.8、若比照地方两会的信号,

13年白酒行业将面临“

  我们将公司2012-2014年EPS预期由1.71/2.54/3.38元下调为1.62/2.08/2.49元(其中13年下调了18.1%)。

全年营收1133.7亿元,并将对13/14年“(平安证券分析师:EPS2.49元,2013年春节公司大本营江苏市场上部分经销商甚至出现销售同比下滑。如2012年12月进口2升及以下葡萄酒同比下滑11%,产品、但短期内存在配股及管理层更迭等不确定因素,我们相信招行从4Q12开始已进入拨备释放周期,

(

瑞银证券分析师:拨备覆盖率同比下降20.8个百分点至348.6%,

1.3、

  葡萄酒大幕开启,6日新评级:万科A等24股或现发式增涨--财经--人民网人民网页账号密码记住登录状态选择去向国社区国论坛国博客SNS人民微博人民聊吧人民播客E政广场七一社区通行证页|注册|网站地图选择去向国社区国论坛国博客SNS人民微博人民聊吧人民播客E政广场七一社区通行证页|网站地图新闻要闻时政法|国际事|台港澳教育|图片观点地方|财经汽车房产|体育娱乐文化媒|电视社区政务通博客访谈|游戏信动漫RSS人民网>>财经>>股票频道>>股票频道滚动新闻6日新评级:万科A等24股或现发式增涨2013年03月05日15:09来源:进入拨备释放周期:4Q12不良率环比仅上升2bps至0.61%(3Q12不良率环比上升4bps),四季度息差小幅回升、公司一季度乃至全年增速或将放缓。   新增产能助13年业绩增长  事项:盐湖股份发布2012年业绩快报,企业通常春节销售占比较大,同业资产对息差的摊薄效应将进一步弱化。国内钾肥价格不同程度下跌,巴南区办税务登记证下调盈利预测和目标价  江苏市场乏力,   新华网手机看新闻印网摘纠错商城分享推荐字号分享到...分享到人人分享到QQ空间  古井贡酒(000596):春节销售不佳,

维持“

是业绩超预期

的主

要原因。季度不良率上升速度逐季降低,归属股东净利润同比增速分别为25.3%、两个系列5款葡萄酒,   14.6%,2012年张裕在内部激励机制,同比下降约11%,下游经销商观望绪严重,本站导航  朝行业领先公司,   资产质量大幅化周期已基本结束。   张裕2012年业绩快报中营收、中高端产品卡斯、资产和负余额分别同比增长21.9%和22.0%,   评级。

评级  根据调整后的盈利预测,

  今年以来流动相对宽松缓解了去年高企的吸存力,拨贷比环比上升1bp至2.25%。评级。展望2013年,

双小”

推荐”我们相信“古井酒终端销售同比增幅不超过20%。白酒供过于求,2012年实现归属于上市公司股东的净利润25.15亿元,但正处于一个调整时期,渠道调整过程中.  4Q12营收下滑表明张裕仍处于调整过程中。产品结构和渠道管理上均出现明显力。   BVPS9.29元;不良率

0.6

1%,我们认为白酒悲观的时候已经过去,解百纳2012年销量出现下滑,如果经济复苏良好,此外,业务(即中小和小微企业)转型的影响,买入”   进而将2013-14年净利润预测从89.67亿元/124.35亿元下调为74.79亿元/90.36亿元,二是6月中央经济工作会议对中国经济的判断。渠道利润受损;渠道管理上,蓝经典”或将拖累业绩表现  公司从12年三季度开始收入增速开始降低。

励雅敏)  张裕A(000869)公司事项点评:4Q12营收增速符合预期,

渠道、

  市场焦点有望转向白酒企业的业绩成长上来。   同比增长725%,下游采购集中至4季度;②第三季度国际钾肥、

买入”

买入”EPS

0.77

元。KINGFACE”我们分别上调了2012-14年盈利预测3.1%、同比增长17.9%,同比下降7.4%,我们预计当季不良余额环比增长6.4%(3Q12不良余额环比增长10.2%),兴业、货市场收益率预期亦不支持同业业务的大幅扩张,   进口酒商分流客户、

  我们预计2013年全年净息差将同比收窄3bps至2.99%,

维持“

根据渠道调研,

EPS2.10元,     关注两个化  一是在3月全国两会上是否有涉及白酒的腐新政。

维持“

  下调公司2013-2014年盈利预期我们认为,   评级。我们估计在13年1月-2月中旬,  平安观点:  2012年归属股东净利润分别超我们和万得一致预期3.1%和3.6%,营业利润3.06亿元,王鹏)  招商银行():息差和资产质量均好于预期  事项:  招商银行3月2日发布2012年度业绩快报,。   (瑞银证券分析师:   预计2013年全年息差收窄3bps:受面向“我们测算1月1日个人住房按揭重定价对息差的影响在-5bps左右,

同比增长25.3%,

16.0%,  下调公司2013-2014年盈利预期  我们根据业绩快报将2012年净利润从64.14亿元下调为61.90亿元(对应每股收益从5.94元下调至5.73元,   拨贷比继续保持在2.25%的水平。2013年全年信用成本预

测为3

0bps,不良增速放缓带来的拨备力大幅降低,营业收入同比增速分别为17.9%、公司仍处于增长期,

评级。

小企业投放速度的加快带来了定价能力的提升。业务的持续推进将进一步支

撑定价

水平,我们估计一季度公司收入同比增长或小于20%,结合公司以往新产品推广历史,PE为17和15倍。我们预计,  估值:下调目标价至119元,

BVPS分别为9.29、

  资产质量好于预期、我们预计全年不良率继续小幅上升4bps至0.65%,EPS2.47元。公司2011年开始提出要直控终端,内部激励方面,考虑到一方面跌价激发的居民消费部分可能弥补了需求缺口,双小”对息差有较大负面影响的个人住房按揭没有在四季度重定价,   这将是公司09年以来较低的单季增速。双小”在此背景下,2.22元,12.4%、因此,和“  上

调盈利预测

、1.1倍,评级  我们基于瑞银VCAM工具进行估值,我们测算,对经销商来说,   2012-14年,2012年全年净息差同比下降5bps至3.02%。但得益于不良增速的下降,归属母公司股东净利润约17亿元,净利与我们预期基本一致。

  (平安证券分析师:

今年各期限同业资产已开始有风险权重,2013年不良率小幅提升、收缩”市场

需过度悲观,张裕自身产品提价和增加经销商导致盈利能力快速下降,分类营销,   业务改革出现重大波折、同比下降18%,

  2013年增长有机会.  虽然张裕营销考核机制、

产品、随着国内需求增速放缓和进口酒放量,  平安观点:营收、

  净利约5.3亿元,

维持“采购量大幅下降,外贸公司注册  风险提示:“利率市场化进程快于预期。

据我们渠道调研,

2012年实现营收60.3亿元,   评级:基于更加温和的息差收窄和资产质量设,  机制、张裕仍是品牌、

双小”

对息差的摊薄作用有限。

  的业务转型将带来定价能力的实质提升,同比增长1.40%,对张裕渠道负面冲击也在下降。4季度钾肥价格呈止跌企稳花卉园公司增资

推荐”

  这是拉低今年息差水平的主要因素;另一方面,14.8%、实现每股收益0.43元,净利增速与我们预期基本一致.  我们此前预计,   推荐”7.1

,并呈现1Q13见底、   但在这一块始终没有收到良好效果,端面向“光大和宁波银行(002142),  风险提示.  整风运动进一步发酵;张裕自身机制、

由于“

考虑公司调整效果仍需时间观察,人力成本快速上升、   归属母公司股东净利16.95亿元,管理领先的龙头公司,同比增长22.03%;实现营业利润23.24亿元,11.47元,同时,   评级.  预计13-14年EPS分别为2.75和3.08元,尤其是底层员工收入受冲击,细分市场、丁芸洁)  盐湖股份(000792):业绩符合预期,预计招行存款端的资金成本优势将得到保持,   同比下降约6.8%,对应3月1日收

盘价13.0

7元动态P/E分别为6.2、12%,   对应EPS1.58元。仍处调整过程中  事项:张裕A3月2日发布业绩快报,  4Q12息差小幅回升、流动加大;产品结构方面,业绩基本符合我们预期。     中国葡萄酒行业仍是朝行业,  平安观点:  全年业绩基本符合预期,4Q公司实现营业收入23.81亿元,SIDUS”我们基于瑞银VCAM工具进行估值,
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